Миллиардер и известный инвестор Рэй Далио предупредил о серьезных рисках для рынка государственных облигаций США. Основная угроза исходит от сокращения спроса со стороны Китая и Японии — двух крупнейших иностранных держателей американского долга. В условиях высокой волатильности на рынке облигаций в текущем году, действия этих стран могут создать критическую точку напряжения для экономики США.
Основатель фонда Bridgewater Associates в интервью в Сингапуре отметил, что около трети финансирования долга США зависит от иностранного капитала, значительная часть которого поступает из Японии и Китая. Далио подчеркнул сложность ситуации: «Китай не хочет продолжать наращивать свои вложения из-за сочетания геополитических и экономических факторов. Когда две страны одновременно являются и кредиторами, и должниками, и при этом находятся в состоянии соперничества, ситуация становится крайне сложной».
Что касается Японии, Далио отметил, что страна уже предоставила «огромное количество денег» и в настоящее время стремится вернуть эти средства. Эти заявления прозвучали на фоне попыток министра финансов США Скотта Бессента заверить инвесторов в том, что правительство начнет корректировать траекторию заимствований, сочетая экономический рост с ограничениями расходов. Однако слова Далио показывают, что путь к убеждению инвесторов еще очень далек.
Кризис на рынке облигаций и давление на долг
Рэй Далио предупреждает, что США могут столкнуться с долговым кризисом в течение ближайших трех лет, и некоторые заемщики уже начинают ощущать это давление. На этой неделе доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла отметки около 5,3%, что соответствует уровням, не наблюдавшихся с 2002 года.
С начала года глобальный рынок облигаций упал на 3%, в то время как американские казначейские облигации снизились на 2,8%. Рост опасений инвесторов относительно объемов государственного долга и рисков инфляции создает давление не только на американские, но и на другие суверенные рынки. Особо тревожной ситуацией является Франция, чьи 10-летние облигации пережили худший квартал с момента введения евро. Далио заявил, что Франция уже «достигла предела заимствований», что усиливает общую тревогу на рынках.
Динамика позиций Китая и Японии
Обе ключевые страны начали сокращать свои портфели американских облигаций:
- В июле Япония сократила свои владения на 12,8 млрд долларов, доведя их до 1,1 триллиона долларов. В этот период власти Японии также предпринимали меры по поддержке курса иены, что могло потребовать продажи части иностранных ценных бумаг.
- Объем американских облигаций, удерживаемых Китаем, сократился с пика в 1,3 триллиона долларов в 2013 году до примерно 618 миллиардов долларов в июле этого года.
Аналитики отмечают, что реальный объем китайских активов может быть выше, так как часть облигаций может находиться на счетах в других странах, таких как Бельгия.
Риски для технологического сектора и ИИ-пузыря
Далио также затронул тему финансирования технологических гигантов, инвестирующих в искусственный интеллект. Он отметил, что так называемые «гиперскейлеры» сталкиваются с растущим давлением при поиске капитала. Если раньше эти компании могли привлекать средства через долевое финансирование, то теперь они вынуждены переходить на долговое финансирование.
Далио предупредил о нескольких факторах, которые могут привести к разрыву «пузыря» в сфере ИИ:
- Введение налогов на богатство.
- Момент наступления срока погашения кредитов.
Эти факторы могут создать условия, при которых текущая модель роста технологического сектора станет неустойчивой.
Читайте также
- Путин отмечает 74-летие: необычные «подарки» от мира, геополитические интриги и суровая реальность войны в центре внимания мирового сообщества.
- Нобелевская премия по химии: ученые научились разделять молекулы на «левые» и «правые», совершив революцию в производстве лекарств и синтезе веществ.