Недавно компания Evergrande Property Services (HK06666, текущая цена акции 1.205 гонконгских долларов, рыночная капитализация 13.027 млрд гонконгских долларов) опубликовала официальное заявление. В нем сообщается, что ликвидаторы получили предложения от ряда потенциальных покупателей относительно возможной сделки. Одновременно с этим China Evergrande и CEG Holdings (вместе называемые «потенциальные продавцы») подписали соглашение об эксклюзивности с выбранным投标人ом (называемым «потенциальный покупатель»). Согласно условиям данного соглашения, стороны договорились вести эксклюзивные переговоры о возможной сделке в течение периода, который продлится до 27 октября 2026 года.
Слухи о покупке со стороны PAG и реакция рынка
После публикации официального заявления в рыночных кругах распространились сообщения о том, что потенциальным покупателем выступает инвестиционная группа PAG (Pan Asia Group), и что стороны уже обсуждают окончательные условия приобретения контрольного пакета акций Evergrande Property. В ответ на эти слухи 11 октября журналисты издания «Daily Economic News» связались с представителями PAG, однако те отказались от комментариев, сославшись на политику компании не комментировать подобные вопросы.
Ситуация вокруг продажи активов развивалась поэтапно. В январе 2024 года Высокий суд Гонконга вынес приказ о ликвидации China Evergrande, а в сентябре 2025 года Evergrande Property объявила о запуске процедуры продажи контрольного пакета акций. Изначально рынком рассматривались такие компании, как China Overseas и China Resources, однако обе они оперативно опровергли эти слухи.
В феврале 2026 года появились новые сообщения о том, что PAG или Guangdong Tourism Holding Group ведут переговоры о покупке Evergrande Property. Позже стало известно, что именно Guangdong Tourism Holding вышла на первый раунд переговоров, и 14 апреля стороны подписали эксклюзивное соглашение сроком на 30 рабочих дней. Однако из-за непреодолимых разногласий в ходе due diligence (проверки) и ценовых вопросах переговоры были прекращены 25 июня.
История переговоров и роль PAG в недвижимости Китая
27 июля 2026 года ликвидаторы объявили о официальном перезапуске процесса продажи, отметив контакт с рядом потенциальных покупателей, включая как новых участников, так и тех, кто участвовал ранее. Среди возможных покупателей назывались PAG, Warburg Pincus и Xincheng Capital.
30 сентября 2026 года Evergrande Property опубликовала обновленное заявление о ходе переговоров: потенциальные продавцы подписали соглашение об эксклюзивности с одним из выбранных投标人ов, срок действия которого истекает 27 октября 2026 года. В заявлении подчеркивалось, что формальный договор купли-продажи еще не заключен, а сроки подписания окончательных документов остаются неопределенными. Несмотря на то, что имя покупателя не было раскрыто, множество источников указывают именно на PAG.
Информация о возможной сделке подтверждается активностью PAG на китайском рынке недвижимости в последние годы:
- В марте 2024 года PAG возглавила консорциум инвесторов, вложивших около 60 млрд юаней в создание Dalian Xinda Meng, получив контроль над Zhuhai Wanda Commercial Management — крупнейшей в мире платформой управления коммерческой недвижимостью.
- В 2025 году PAG совместно с JD.com и Tencent приобрела доли в 48 торговых центрах Wanda за сумму около 50 млрд юаней.
- В июле 2026 года PAG выступила в роли «посредника» и финансового консультанта при сделке по передаче акций компании Fangyuan Life Services, получив 77 млн опционов на покупку акций.
«Для PAG, которая специализируется на инвестициях в проблемные активы, текущий момент представляет собой окно возможностей для приобретения качественных активов в сфере управления недвижимостью по относительно низкой стоимости», — отмечает Сун Цзыцянь, старший аналитик Zhongwu Think Tank. По его мнению, если PAG приобретет Evergrande Property, это позволит компании расширить свое присутствие в сегменте управления жилыми объектами, завершив формирование портфеля услуг в сфере недвижимости и высвободив дополнительную ценность через интеграцию ресурсов и оптимизацию управления.
Финансовые показатели и перспективы сделки
Интерес к Evergrande Property обусловлен не только тем фактом, что это один из немногих активов группы Evergrande, который можно продать по приемлемой цене, но и его фундаментальными показателями.
Согласно финансовой отчетности за первое полугодие 2026 года:
- Выручка компании составила 6.943 млрд юаней, что на 4.5% больше аналогичного периода прошлого года.
- Прибыль, приходящаяся на акционеров компании, достигла 517 млн юаней, увеличившись на 9.5%.
- Валовая маржа составила около 19.2%, что на 1.2 процентных пункта выше прошлогоднего уровня.
Особенно важно отметить, что доля доходов от сторонних клиентов приблизилась к 100%, тогда как доходы от аффилированных лиц сократились до примерно 2.65 млн юаней, упав на 87% по сравнению с предыдущим годом.
По состоянию на конец июня 2026 года общая площадь объектов под управлением Evergrande Property составляла около 603 млн квадратных метров. За отчетный период компания заключила новые договоры (включая продления) на управление площадью около 43 млн квадратных метров, что почти соответствует показателям всего 2025 года. Годовой насыщенный доход по контрактам приближается к 1 млрд юаней, а уровень ввода проектов в эксплуатацию достигает 94.4%.
Однако компания все еще сталкивается с последствиями прошлых проблем. Из-за инцидента с залогом депозитов на сумму около 13.4 млрд юаней, Evergrande Property полностью списала дебиторскую задолженность перед аффилированными лицами в размере 2.089 млрд юаней за первое полугодие 2026 года. Общий объем резервов под обесценение активов по всей группе достиг 3.244 млрд юаней. Несмотря на то, что еще в январе 2025 года Средний народный суд Гуанчжоу вынес решение по делу о принудительном исполнении залога депозитов, обязав ответственных сторон вернуть основную сумму и проценты, к концу июня 2026 года компания смогла вернуть лишь часть средств. Между вступлением решения в силу и фактическим получением денег лежит долгий период неопределенности, связанный с урегулированием активов группы Evergrande.
«В случае успешного приобретения PAG, Evergrande Property сможет избавиться от влияния кредитных рисков бывших акционеров, улучшить структуру управления и восстановить доверие рынка, что将进一步 повысит ее способность к рыночной экспансии», — подчеркивает Сун Цзыцянь.
Стоит отметить, что в последнем заявлении Evergrande Property указано, что потенциальная сделка не гарантирует своего завершения или успешного выполнения, а текущие обсуждения не обязательно приведут к всеобщему предложению о покупке акций. Окончательный результат станет известен только после истечения срока эксклюзивных переговоров 27 октября и публикации следующего прогресс-отчета.
Отказ от ответственности: Информация и данные в данной статье предназначены исключительно для ознакомления и не являются инвестиционной рекомендацией. Перед использованием информации рекомендуется провести собственную проверку. Любые действия, предпринятые на основе этой информации, осуществляются на ваш собственный риск.
Читайте также
- Foxconn и Luxshare ответили на расследование ITC по делу Vicor: компании заявляют об отсутствии угрозы для бизнеса и производства
- Роспотребнадзор: в Иркутске снимают ограничения, угрозы нет. Опровергнуты слухи о чуме, диагноз — пневмония. Ситуация под контролем, ВОЗ в курсе.